| 公司创业投资组合多元化、母公司价值溢出与创业企业价值创造 ——基于地域接近性双边调节效应的分析 |
投稿时间：2017-10-08 修订日期：2017-10-08 |
关键词: 公司创业投资；投资组合多元化；企业价值；地域接近性 |
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| 公司创业投资(Corporate Venture Capital，CVC)是企业价值创造的重要来源，一方面它能促进CVC母公司的价值增值，同时也为被投资创业企业带来丰富的创业资源。文章从CVC母公司和被投资创业企业两个主体，探索CVC投资组合多元化对创业企业价值创造的影响机理，以及母公司与被投资企业间地域接性的调节作用。文章基于沪深主板49家上市企业投资的CVC项目，对组合内142家创业企业2003-2015年期间的投资样本构成的非平衡面板数据进行实证研究发现，CVC投资组合多元化对被投资创业企业价值提升具有显著的正向影响、与母公司价值之间呈非线性“U”型关系，CVC母公司价值溢出在投资组合多元化与被投资创业企业价值增值之间具有中介作用，地域接近性在多元化与母公司价值之间，以及母公司价值与创业企业价值之间具有显著的双边正向调节作用。 |
