| 政治关联、反腐与银行贷款成本 |
投稿时间：2017-10-12 修订日期：2017-10-12 |
关键词: 政治关联、贷款成本、寻租效应、信号效应、反腐 |
| 作者 | 单位 | 部门 | | 余峰燕 | 天津大学管理与经济学部 | 管理与经济学部 | | 张红娟* | 天津大学管理与经济学部 | | | 梁琪 | 南开大学经济学院财金研究所 | | | 谭劲松 | 约克大学舒立克商学院 | |
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| 本文利用手工收集的中国上市公司贷款契约数据，从信贷定价视角探讨了政治资本在中国信贷市场的作用及其内在机理，并在此基础上，利用“反腐运动”这一天然实验考察了“反腐”对政治资本价值的影响。研究发现，第一、政治关联有利于降低企业的银行贷款成本，且从政治资本性质、政治关系人重要性与政治资本层级三个维度衡量政治强度，发现政治关联强度不同，其作用也不同。第二、从“信号效应”与“寻租效应”角度进一步研究发现，政治资本在信贷市场发挥作用的微观机理以“寻租效应”为主。这说明在中国这样的新兴市场，政治关系为关系构建者创造价值的同时会伴随社会福利的损失。第三、“反腐运动”与“地方反腐努力”均会显著降低政治资本为企业带来的贷款利率折扣。表明“政府主导”的反腐机制有助于改变利益相关者效用函数，抑制政治资本滋生腐败。本文结论有助于揭示政治关联本质，与此同时，也为“反腐有利论”提供了来自信贷市场的证据。 |
